Hryvnia sætter ny rekord lav kurs mod dollaren efter massive Nationalbank-interventioner

Hvorfor det er vigtigt

Hryvnias historisk lave kurs mod dollaren markerer stærkt pres på den nationale valuta. Nationalbankens store og voksende interventioner peger på øget markedsvolatilitet, mens handelsunderskuddet og den høje importefterspørgsel kan presse kursen yderligere. Samtidig bliver langsigtede investeringer i hryvnia mindre attraktive, efterhånden som dollaren styrker sig, og som følge heraf svækkes fordelen ved hryvniaopsparinger.

Hvad der skete

Nationalbanken satte den 4. november den officielle dollar-kurs til 45,6660 kr. pr. dollar. Det var en stigning på 13 øre i løbet af dagen, og hryvnia nåede dermed sit historisk laveste niveau mod dollaren. Sammenlignet med 45,0802 kr. den 14. oktober steg kursen med næsten 60 øre. Euroen blev samtidig sat til 51,06 kr. pr. euro.

Протягом oktober solgte Nationalbanken over 6 mia. dollar på det interbank marked. Interventionerne i den afsluttende uge nåede en rekord på 1,818 mia. dollar, hvilket var det femte måned i træk med interventioner på 5-6 mia. dollar pr. måned. Nationalbanken oplyste, at den fuldt ud havde imødekommet bankernes anmodninger, og at den ikke så økonomiske grunde til en større forskel mellem den officielle kurs og bankernes salgskurs. Efter at forskellen var blevet større, meddelte banken den 3. november, at den ville gennemføre operationer med at veksle bankernes kontanter til hårdvaluta for at styrke deres kasser. Banken planlagde at gentage operationerne den 4. november og forsikrede, at den har tilstrækkelige internationale reserver til at udjævne kursudsving.

Det skarpe spring i budgetudgifter gav anledning til betydelige udsving på valutamarkedet i slutningen af den 3. og begyndelsen af den 4. november. Virksomheder købte markant mere valuta på det interbank marked, end de solgte, hvilket øgede presset mod hryvnia.

Sådan beskriver ukrainske kilder det

Ukraines medier fokuserer på Nationalbankens interventioner samt den officielle kurs, den sorte markedskurs og de umiddelbare konsekvenser af valutaens devaluering for det indenlandske marked. Også handelsunderskuddet, importbehovet, budgetudgifterne, bankernes likviditet i kontanter og udsigterne for hryvniaopsparinger fremhæves. To ukrainske medier dækker historien, men leverer ingen separat international perspektiv.

Baggrund

Den officielle dollarkurs steg fra 45,0802 kr. den 14. oktober til 45,6660 kr. den 4. november. I PrivatBank kostede dollaren den 4. november 45,50 kr. at købe og 46,10 kr. at sælge. KSE Institute estimerer, at den gennemsnitlige årlige dollarkurs bliver 44,5 kr. i 2026, 47,8 kr. i 2027, 50,6 kr. i 2028 og 51 kr. i 2029. Analytikere vurderer, at knap halvdelen af importen går direkte til detailhandel frem for til våben eller generatorer til fronten. Ukraines handelsunderskud var i det foregående år 44 mia. dollar.